Este estudo de caso examina a renovação do título de catástrofe do Banco Mundial pela Jamaica. Em 2024, o governo da Jamaica decidiu renovar um título de catástrofe do Banco Mundial que expirou em 2023 com uma nova emissão. Ao estender a cobertura por mais quatro temporadas de furacões, eles procuraram manter a resiliência das finanças públicas da Jamaica no caso de eventos extremos de furacões.
O Banco Mundial emitiu um título de catástrofe de USD 150 milhões e, simultaneamente, firmou um acordo de transferência de risco com o Governo da Jamaica. A Jamaica paga um prêmio pela cobertura, refletindo os termos que o Banco Mundial alcançou com o título.
A Aon Securities atuou como gestora principal conjunta da emissão de títulos, ajudando a projetar o instrumento e depois colocá-lo no mercado de capitais.
Ao contrário do seguro tradicional, o título usa um gatilho paramétrico “Cat-in-a-Grid”. Os pagamentos são determinados pelas características da tempestade, especificamente pela pressão central e pelo caminho, à medida que cruzam caixas geográficas definidas ao longo e ao redor da ilha. Dessa forma, o pagamento não está relacionado às perdas reais que o país experimenta e, portanto, pode ser verificado de forma independente e concluído rapidamente, fornecendo ao governo uma injeção de fundos no momento em que os custos de recuperação e reconstrução aumentam.
Em 28 de outubro de 2025, o furacão Melissa, de categoria 5, atingiu a Jamaica, atendendo às condições paramétricas e provocando um pagamento total de USD 150 milhões. A Jamaica recebeu esses fundos em 1º de dezembro de 2025, permitindo uma rápida recuperação pós-desastre.
Consulte as páginas 23-26 para obter detalhes.
Comunicando a natureza do seguro paramétrico: Em 2024, o furacão Beryl perdeu por pouco a pressão do gatilho, resultando em nenhum pagamento, apesar de uma declaração de desastre, e em um mal-entendido generalizado sobre o produto. Isso destaca a necessidade de gerenciar as expectativas em torno de quase acidentes e ter uma ampla comunicações para garantir a compreensão do design do produto entre os governos.
Sinais de classificação positivos: A Fitch Ratings observou que o título de catástrofe fornece uma proteção fiscal que pode influenciar positivamente as classificações de crédito soberano mesmo antes de um evento ocorrer. A Moody's também fez referência ao gerenciamento de risco de desastres em sua atualização da Jamaica em dezembro de 2025. O fato de a Jamaica estar financiando seus próprios custos premium também ilustrou que estava levando a sério a necessidade de gerenciar as pressões fiscais decorrentes de desastres naturais.
Design para uma base global de investidores: As instituições financeiras privadas podem desempenhar um papel na estruturação e comercialização de uma transação para maximizar o interesse nos mercados de capitais globais. Isso pode manter os preços apertados, reduzindo os custos para o soberano.
Títulos de catástrofe como ferramenta de gerenciamento de risco: Um vínculo de catástrofe não é uma solução independente e foi projetado para ser acionado nos eventos mais extremos e improváveis. Eles devem ser vistos como parte de uma estratégia mais ampla, incluindo reservas orçamentárias, seguros tradicionais e acesso a instalações de apoio multilateral.
O autosseguro proativo pode ajudar na confiança dos doadores: Muitos soberanos de baixa e média renda contam com o apoio de doadores se forem atingidos por desastres naturais. Ao tomar medidas proativas para aumentar sua resiliência financeira por meio de instrumentos como títulos de catástrofe, um soberano pode mostrar aos potenciais doadores um histórico de assumir riscos a sério e se preparar.
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