Este estudio de caso examina la estrategia del Fondo de Desarrollo de Resiliencia de Infraestructura (IRDF), que es una innovadora plataforma de deuda financiera mixta diseñada para movilizar capital institucional hacia infraestructura resiliente en mercados emergentes y economías en desarrollo (EMDE).
El fondo se construyó sobre un plan desarrollado por seis miembros de las FDI: AXA, Convex, Generali, SCOR, Swiss Re y Zurich, para abordar los criterios específicos de inversión del sector asegurador.
IDF contrató a Global Infrastructure Partners, una parte de BlackRock, para ayudar a diseñar el fondo, utilizando su red y experiencia para convertir el plan en una estructura invertible y luego actuar como administrador de inversiones. El IRDF se dirige a proyectos de infraestructura comercial de pequeño a mediano tamaño en una variedad de países de América Latina, África y Asia. La estrategia utiliza una estructura financiera combinada que integra el capital público y privado de la Corporación Financiera Internacional (IFC) junto con el capital de seguros privado. Cuenta con dos pools diferentes, dirigidos a firmas con diferentes tolerancias de riesgo y requerimientos de riesgo-retorno.
La estrategia tiene como objetivo proporcionar financiamiento de deuda a proyectos de infraestructura que sean resistentes al riesgo físico y proporcionen resiliencia adicional a las comunidades en las que operan.
La estrategia se lanzó oficialmente en octubre de 2025 y simultáneamente anunció su primer cierre, habiendo recaudado 340 millones de dólares de IFC y los seis miembros de las FDI involucrados en su diseño. Tiene un tamaño objetivo de 750 millones de dólares.
El fondo ha comenzado a desplegar capital y ha mantenido una sana cartera de posibles proyectos.
Páginas 58-61
Las finanzas mezcladas requieren una co-creación activa: Las estructuras financieras mixtas son más eficaces cuando son codiseñadas por los posibles inversores finales. En lugar de un administrador de activos creando un fondo y esperando encontrar compradores, el IRDF tuvo éxito porque las aseguradoras pasaron dos años redactando un plan que abordaba explícitamente sus requisitos regulatorios, de calidad crediticia y de duración, teniendo en cuenta la necesidad de seguir siendo atractivos para el conjunto más amplio de inversionistas institucionales. Esta colaboración temprana entre los miembros de las FDI y BlackRock como gestor de inversiones aseguró que la estructura final se adaptó a las necesidades de las aseguradoras, fondos de pensiones y otros inversionistas, acortando significativamente el camino desde el concepto hasta la movilización de capital.
La resiliencia complementa la infraestructura: El IRDF demuestra que la inversión en infraestructura puede ser resistente y soportar una resiliencia más amplia. La naturaleza resiliente de los activos respalda la previsibilidad de los flujos de efectivo al garantizar que los activos, como las redes eléctricas u hospitales, sigan funcionando incluso durante desastres naturales extremos. La naturaleza y ubicación de los activos aseguran que los proyectos mejoren el nivel de resiliencia en la comunidad en general, por ejemplo, proporcionando conexión eléctrica a áreas desatendidas.
La estandarización como característica clave de la escalabilidad: Al establecer un conjunto de expectativas en torno al diseño de una estrategia de finanzas mixtas, el IRDF es un modelo replicable que podría ser adoptado por otros gestores de fondos que buscan recaudar fondos para proyectos EMDE. Si bien los detalles cambiarán según la estrategia, las características básicas de una estrategia de deuda denominada en USD, que busca recaudar más de 700 millones de dólares, con diversidad geográfica y sectorial en los activos financiados son replicables y escalables.
Los proyectos pequeños y medianos cierran brechas de vulnerabilidad: Si bien los proyectos de infraestructura a gran escala a menudo atraen una atención significativa, el IRDF identifica que las brechas críticas de protección se encuentran con frecuencia en proyectos comerciales pequeños y medianos. Estos activos más pequeños son vitales para la resiliencia de las comunidades vulnerables pero suelen estar desatendidos por el capital institucional tradicional. El IRDF busca demostrar que al agregar estos proyectos más pequeños en un pool mixto administrado profesionalmente, los inversionistas pueden lograr la escala y diversificación necesarias mientras entregan resultados sociales y ambientales de alto impacto a nivel comunitario.
Es necesario superar las barreras regulatorias: Para que una estrategia sea atractiva para las compañías de seguros, debe diseñarse para tener en cuenta el entorno regulatorio. Esto significó que la estructura fue diseñada para ser simple, no incluir desajustes cambiarios y asegurar la coincidencia de vencimientos. Al diseñar la estrategia, las aseguradoras involucradas identificaron una serie de barreras regulatorias que pueden estar teniendo consecuencias no deseadas al restringir que las aseguradoras financien activos en EMDE e inviertan más en infraestructura. Esto ha motivado a las FDI a iniciar trabajos para evaluar las barreras regulatorias.
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